Mai Update

Einleitung

Die Märkte haben sich zuletzt kurzfristig erholt, doch das übergeordnete Bild bleibt aus unserer Sicht fragil. Insbesondere nach einer Phase der relativen Stärke – etwa im US-Technologiesektor – erscheint die Erholung als technisch bedingt. Mittelfristig bleiben wir vorsichtig. Die strukturellen Risiken wie schwache Liquidität, geopolitische Unsicherheiten und eine weiterhin restriktive Notenbankpolitik sprechen für ein erhöhtes Rückschlagpotenzial.

Aktien

Der Aktienmarkt in den USA hat in den letzten Wochen eine kleinere Korrektur erlebt. Insbesondere wachstumsorientierte Technologiewerte verzeichneten starke Rückgänge, nachdem sie im Vorjahr überdurchschnittlich gut gelaufen waren. Die Katalysatoren für den Abverkauf waren vielfältig: neben teils enttäuschenden Unternehmenszahlen auch geopolitische Spannungen, verschärfte Aussagen der Notenbanken sowie strukturelle Liquiditätsprobleme. Aktuell sehen wir erneut eine Marktphase mit erhöhter Volatilität, in der weitere Rückgänge nicht ausgeschlossen werden können.

Krypto

Auch im Kryptomarkt setzt sich das Muster fort: Bitcoin bewegt sich weiterhin in einer breiten Seitwärtsrange mit tendenziell tieferen Hochs. Altcoins zeigen unverändert relative Schwäche und befinden sich vielfach nahe oder unter ihren Jahrestiefs. Zwar ist eine temporäre Gegenbewegung nach den jüngsten Verlusten nicht auszuschliessen, wir gehen jedoch weiterhin von einer tieferliegenden Phase im Zyklus aus.

Fazit

Zusammenfassend bleibt unsere Haltung defensiv. Trotz kurzfristiger Stärke insbesondere im Aktienmarkt sprechen sowohl technische als auch fundamentale Indikatoren für eine weiterhin herausfordernde Marktphase. In beiden Anlageklassen – Aktien und Kryptowährungen – ist Vorsicht geboten. Die Wahrscheinlichkeit für eine grössere Korrektur in den kommenden Monaten ist aus unserer Sicht nicht geringer geworden.

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