Oktober Update

Einleitung

Die US-Aktienmärkte zeigten sich robust: Der Nasdaq konnte neue Allzeithochs markieren und profitierte weiterhin von der Stärke grosser Technologie- und AI-Unternehmen. Gleichzeitig bleibt das Umfeld jedoch anspruchsvoll. Hohe Zinsen, erhöhte Anleiherenditen und eine starke Konzentration der Kursgewinne auf wenige grosse Titel sorgen dafür, dass die Märkte trotz neuer Hochs nicht frei von Risiken sind.

Im Kryptomarkt hat sich die Situation gegenüber den Vormonaten ebenfalls verbessert. Nach der starken Korrektur und der anschliessenden Erholung sehen wir die mittelfristige Struktur zunehmend konstruktiver. Kurzfristig halten wir einen erneuten Rücksetzer aber weiterhin für möglich.

Aktien

Der US-Aktienmarkt hat sich zuletzt robust entwickelt. Besonders auffällig ist der Nasdaq, der Ende September neue Rekordstände erreichte. Unterstützt wurde diese Entwicklung erneut durch die grossen Technologie- und AI-Unternehmen.

Aus charttechnischer Sicht ist das Erreichen neuer Hochs zunächst positiv zu werten. Ein Markt, der neue Allzeithochs ausbildet, befindet sich in einem intakten übergeordneten Aufwärtstrend. Gleichzeitig sollte aber nicht übersehen werden, dass ein erheblicher Teil der Performance weiterhin von wenigen Mega-Cap-Unternehmen getragen wird. Eine solche Konzentration muss nicht unmittelbar zu einer Korrektur führen, erhöht aber die Anfälligkeit des Gesamtmarktes, falls gerade diese Schwergewichte an Momentum verlieren.

Solange der Nasdaq seine Ausbruchsbereiche verteidigen kann, ist eine Fortsetzung der Stärke möglich. Ein deutlicher Rückfall unter diese Bereiche würde hingegen das Risiko einer grösseren Konsolidierung erhöhen.

Kryptowährungen

Im Kryptomarkt sehen wir aktuell ein etwas klareres Bild. Nach der massiven Korrektur der vergangenen Monate konnten sich Bitcoin und grosse Teile des Marktes deutlich stabilisieren. Die Erholung zeigt, dass auf tieferen Kursniveaus erneut Nachfrage in den Markt gekommen ist. Gleichzeitig befindet sich Bitcoin kurzfristig noch in einer Zone, in der ein weiterer Rücksetzer durchaus möglich wäre. Nach starken Erholungsbewegungen sind solche Korrekturen nicht ungewöhnlich und dienen häufig dazu kurzfristige Übertreibungen abzubauen und neue Liquidität aufzubauen.

Unser Basisszenario bleibt deshalb zweigeteilt: Kurzfristig könnten wir nochmals schwächere Kurse sehen. Ein erneuter Test tieferer Unterstützungsbereiche wäre aus unserer Sicht kein überraschendes Szenario. Entscheidend ist aber was danach passiert. Grundsätzlich gehen wir davon aus, dass die Preise im weiteren Verlauf wieder steigen können. Die Marktstruktur wäre dann eher als Konsolidierung innerhalb einer Erholungsphase zu interpretieren und nicht als Beginn einer neuen grossen Abwärtsbewegung. Auch die institutionelle Nachfrage bleibt ein wichtiger Faktor. Zuletzt waren wieder Zuflüsse in verschiedene US-Krypto-ETFs zu beobachten.

Für Altcoins bleibt die Situation differenzierter. Sollten Bitcoin und Ethereum ihre Erholung fortsetzen und sich die Risikobereitschaft am Markt verbessern, könnten ausgewählte Altcoins überproportional profitieren. Gleichzeitig bleiben die Schwankungen dort deutlich grösser. Insgesamt sehen wir den Kryptomarkt im Oktober deshalb kurzfristig noch korrekturanfällig, auf mittlere Sicht aber wesentlich konstruktiver als noch vor einigen Monaten.

Fazit

Zusammenfassend hat sich unser Ausblick gegenüber den sehr defensiven Einschätzungen aus dem Frühjahr und Sommer aufgehellt. Der Aktienmarkt zeigt weiterhin Stärke und insbesondere der Nasdaq hat mit neuen Allzeithochs ein klares positives Signal geliefert. Gleichzeitig bleiben hohe Zinsen und die starke Konzentration im Technologiesektor Risikofaktoren.

Im Kryptomarkt sehen wir kurzfristig weiterhin die Möglichkeit eines erneuten Rücksetzers. Dieser würde aber nicht automatisch eine neue negative Marktphase bedeuten. Vielmehr gehen wir davon aus, dass nach einer möglichen weiteren Konsolidierung die Chance auf eine Fortsetzung der Erholung besteht. Für die kommenden Wochen bleibt daher Geduld entscheidend: Kurzfristige Schwäche ist möglich, mittelfristig sehen wir insbesondere im Kryptomarkt aber wieder zunehmendes Aufwärtspotenzial.

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